这家成品油轮巨头能否“梦想成真”？

2023年11月23日 09时 航运界网

航运界网消息，天蝎座油轮（Scorpio Tankers）现在每季度产生约2亿美元的现金，市值超过30亿美元，这家成品油轮巨头正在摆脱过去沉重债务的梦魇。

Scorpio Tankers总裁Robert Bugbee表示，“这简直就像一场梦。”

“我们实现了一直梦想和希望的目标。现代化的船队在非常强劲的市场中高质量运营。低杠杆、高流动性、高市值和市场领导者，这超出了期望。”

随着这家总部位于摩纳哥的公司进入一个新的发展阶段，投资者有可能会得到更积极的回报。增长不是线性的：从2010年IPO开始，甚至在过去几年都不是。
 

在2020年疫情期间，Scorpio Tankers管理层一度经历了极度黑暗的日子。在金融流动性迅速消失的情况下，Scorpio Tankers能否生存受到了质疑。此外，还面临着疫情带来的所有其他的问题：海员滞留、家庭破裂和投资者日益担忧。

在最难的2020年春天，Robert Bugbee接到了前Fidelity传奇人物、美国投资家Peter Lynch的电话。“他带来了希望，他是股东，显然也是投资界的传奇人物。他没有问收益或公司表现如何。他问我们作为一个管理团队做得怎么样，经营一家航运公司的人性方面。”

Robert Bugbee 回忆道，“他刚和一些非常资深的人度过周末。他说，他有信心在18个月内推出疫苗：‘不要担心股价，做你需要做的事情来管理公司，维持生存’。我想我永远不会忘记那个电话。”

Peter Lynch当然是对的。疫苗来得更快，随着2020年的结束，Scorpio Tankers开始从负现金流转向正现金流。彼时，Scorpio Tanker通过对其几乎100多艘油轮的整个船队进行昂贵的售后回租融资，才创造了流动性，这一过程一直持续到2021年初。

Robert Bugbee说：“我想可能只有两、三艘船没有这样做。”

这是一个临时的解决方案，如果市场没有转向……好吧，谁知道呢？也许Robert Bugbee 现在享受的梦想可能就变成了一场噩梦。

事实上，在利率迅速上升的环境下，削减债务的必要性变得更加迫切。Scorpio Tanker在过去两年里不得不努力摆脱债务，通过回购其船舶，并用更高效的抵押贷款融资取代昂贵的售后回租。

Scorpio Tankers在2023年第三季度财报中披露，自2021年底以来，已将整体债务减少了13亿美元。截至目前，净负债已减少16亿美元，至13亿美元。与此同时，公司已发出回购76艘油轮的通知，其中56艘已经完成回购。回租融资额已从22亿美元降至7.39亿美元。

同时，Scorpio Tankers通过回购股票，向投资者返还了7.1亿美元的资本。Robert Bugbee最近也提出了从优先考虑债务削减转向优先考虑分红的时间表。

他指出，当Scorpio Tankers的净负债降至8亿美元左右时，就会考虑这么做。他说，从现在起，还需要再减少约4亿美元，可能在第一季度末。

换言之，当达成这一目标时，这家成品油轮巨头打算将分红、更多股票回购或两者兼而有之作为首要任务。

Clarksons Securities分析师Frode Morkedal指出，一旦达到Robert Bugbee所描述的债务门槛，“相信Scorpio Tankers可以将现金盈亏平衡以上的每一分钱都分配给股东”。

Robert Bugbee拒绝直接回应这一评论。他说：“我只想说，一旦我们到了那里，我们就真的能够回报股东。我们不再拿银行的钱玩了。”

在纽约上市近14年后，Scorpio Tankers可能会迎来一个大牛市。

他说：“我认为，如果你拿现在和2000或者1980年代比较，最大的区别是，没有一个新的国家会像我们在21世纪初看到的中国和在20世纪八十年代看到的韩国那样，发展甚至主导造船业。”

那么，这位从业40年的航运老手是否明确表示，看到了Scorpio Tankers将进入另一个油轮超级周期的条件？

“是的，但它可能会像所有其他危机一样结束，如果出现一些完全不可预见的需求侧危机：无论是入侵科威特、1987年的货币危机、9月11日的袭击，还是新冠疫情。”

“这些都没有出现在与任何投资者就可能出现的问题进行的任何讨论中。我的期望是，如果历史重演，它会再次发生。”

当然，Scorpio Tankers不希望事情偏离轨道。只是公司已经到了不需要担心的地步。

Robert Bugbee称，“我们现在不必担心，这是我职业生涯中的第一次。”

来源：航运界网