德铁决定出售DB Schenker！德国邮政DHL兴趣浓厚

2022年12月16日 09时 探索新丝路

近日，德铁集团监事会向公司执行董事会发出授权书，执行董事会将“研究和准备完全出售德铁物流子公司DB Schenker”。

德铁集团宣布：“将在晚些时候就出售过程的具体启动和出售方式做出单独决定，潜在的销售收入将保留在德铁集团，并用于减少集团的债务。”

从监事会的角度来看，这次出售将进一步推进对铁路核心业务的集中管理。然而，出售事宜尚未最终决定。只有当“与DB Schenker继续留在德铁集团内相比，出售在财务上更具有优势”的情况下，才会真正成行。
 

有关德铁出售DB Schenker的几个问题

为什么德铁要出售DB Schenker这样一个利润丰厚的子公司？
德铁出售子公司，并非只是一个商业公司的战略决策这么简单，而是一个高度政治性的事情，连德国联邦政府、甚至联邦总理都参与的过程。德国政府是德铁集团唯一的股东，也意味着，德铁和他们在国外的高风险投资，都避不开政府的资金支持，与所有德国普通纳税人相关。

在这届德国政府里，政府明确了德铁集团应该重新专注于在铁路业务，如今德国铁路网络未完的工程“烂摊子”数不胜数。回归核心的铁路业务，包括促进公转铁、促进铁路客货运、扩建铁路基础设施。

出售方案包括哪些？
目前各种方案都有可能：从100%完全出售，到不同多数比例的部分出售。最终方案还取决于各方谈判和最后的价格。最近有评估，DB Schenker价值可能高达200亿欧元。但当前市场环境不佳，能否卖出高价存在疑问。

DB Schenker对买家的吸引力在哪？
这家全球国际货代公司活跃在陆运、空运和海运领域，过去几年从短缺运力和高昂运费中获得巨大利润。其服务范围广泛，在汽车、技术、消费品、贸易展会运输、特殊货物运输和重大体育赛事服务方面处于行业领先地位。

出售对德铁集团意味着什么？
德铁集团将失去相当一部分业务。Schenker约占这家国有公司营业额的一半。去年，在473亿欧元营业额中，Schenker贡献了234亿欧元。德铁集团旗下其他业务，包括长途、地区客运、铁路货运、铁路基础设施网络等，加起来总共只有约200亿欧元营业额。出售Schenker，也意味着失去重要的利润来源。今年夏天的半年财报显示，子公司远比集团会挣钱：DB Schenker的营业利润几乎翻了一番，达到约12亿欧元。

目前出售过程到哪一步？市场环境如何？
这一热门话题直到今年真正变得严肃起来。金融投资者之间已经有过内部商谈，但投资银行还没有收到德铁的正式委托。法兰克福银行圈预计，这一进程将在今年底到明年初正式启动。

对私人资本来说，目前市场环境恶化，银行对放贷更加犹豫不决，贷款的成本也比以前高得多。由于持续的政治和经济不确定性，自夏季以来，并购市场一直处于活力不足的状态——尽管物流行业仍被认为是相对稳定的。

DB Schenker的最大潜在买家是谁？
德铁信可的潜在买家名单很长。其中可能性最大的是丹麦船东、集装箱运输集团马士基（Maersk）、物流集团Kühne+Nagel、丹麦物流货代集团DSV。

德国《经理人杂志》15日最新披露，“DHL和DB Schenker正在酝酿一场超大型合并！这是一个完完全全的德国方案。”他们援引内部人士称，德国邮政敦豪对接管DB Schenker充满兴趣，并领先于两家丹麦竞争对手。买下德铁信可，德国邮政将成为全球物流业务毋庸置疑的市场领导者。

来源：探索新丝路