市场下跌，班轮公司要“不行了”？人家里有粮！
2022年12月02日 10时 航运界网
尽管现货运费的快速下跌引发了无数悲观的新闻报道，甚至有集运市场将迎来最冷圣诞季的猜测。然而，经过梳理主要班轮公司的财报，在航运界网看来，以马士基、达飞、赫伯罗特等为代表的10家班轮公司整体盈利水平确实在今年二季度达到峰值，三季度业绩虽呈环比下降趋势但仍保持强劲，四季度业绩即使大幅下降但至少不会亏损，这不仅意味着2022年全年这10家班轮公司的净利润合计肯定将再创纪录，而且表明，主要的班轮公司将有足够的“储备”，能够承受更长、更严重的市场萧条。
根据Alphaliner最新数据，全球班轮公司运力100强中，地中海航运排名第一，马士基和达飞分列第二、第三；中远海运第四，赫伯罗特第五，长荣海运排名第六，海洋网联船务 （ONE）第七，韩新海运（HMM）第八，阳明海运第九，以星第十，万海航运第十一。
图片来源：追船人 章涵
截至2022年11月29日，除地中海航运外，其余10家公司已陆续发布2022年前三季度业绩。仅从统计数据来看，这10家公司运力占全球现有总运力的68.1%，总舱位数达到1790.9万TEU。
2022年前三季度，这10家公司合计实现营业收2763亿美元，达到2021年全年营业收入的98.3%；净利润合计达到1198亿美元，较2021年全年全计的1067亿美元高12.3%；前三季度这10家公司净利润与营收之比为43.4%。
特别值得一提的是，马士基、达飞、赫伯罗特、长荣海运这4家公司2022年前三季度的营收和净利润均已经超过2021年全年。
仅就三季度而言，这10家公司合计实现营业收938亿美元，略低于二季度942亿美元；净利润合计达到395亿美元，较二季度的418亿美元低5.4%。三季度这10家公司净利润与营收之比为42.1%。
尽管受全球高通胀、持续的地缘冲突等多重因素影响，集运需求面临挑战，导致集运市场自第三季度开始，以更快、更痛苦地速度“正常化”。但整体来看，班轮公司第三季度业绩仍保持强劲。马士基集团、赫伯赫伯罗特和ONE三家公司的净利润仍实现同比、环比双增长。然而，万海航运、阳明海运和韩新海运的净利润环比下降超过15%，而这10家公司合计的净利润较二季度低5.4%，这也意味着全球班轮公司整体盈利水平在今年二季度达到峰值。
对于今年第四季度而言，尽管现货运费的快速下跌引发了无数悲观的新闻报道，甚至有集运市场将迎来最冷圣诞季的猜测。
根据上海航运交易所11月25日公布的数据，上海出口集装箱运价指数下跌76.94点至1229.9点，连续第23周走跌，创下自2020年8月下旬以来28个月新低，主要航线运价全面下滑。其中，远东到美西线每FEU运价周跌63美元至1496美元，这是2020年4月下旬以来美西线运价首次跌破1500美元大关。远东到美东线每FEU运价周跌190美元至3687美元。远东到欧洲线每TEU运价周跌72美元至1100美元。远东到地中海线每TEU运价周跌125美元至1842美元。从历史数据来看，上海出口集装箱运价指数在2018-2019年间大致在800-1100点波动。
然而，经过梳理马士基、赫伯罗特和ONE的全年业绩预期和历年财报。在航运界网看来，以马士基和赫伯罗特为代表的头部或者核心物流供应商的班轮公司来说，得益于班轮公司的资产配置和风险管理策略，今年的业绩仍不会立即大幅下滑，至少肯定不会亏损。或者更直接一点来说，主要班轮公司得益于大幅提高的长协合同比例，业绩受现货市场的影响程度相对滞后且较低。当然，对新进入市场的公司而言，随着需求下降，现货运费下跌，可谓叠加影响，出现亏损甚至退出的可能性加大，不过这些公司的市场占有率比较低，对整体赢利的影响有限。
基于此，即使假定这10家班轮公司第四季度净利润环比下降40%，仍将达到非常可观的237亿美元，这也意味着2022年全年这10家班轮公司的净利润合计将再超过1450亿美元，将较2021年全年的1067亿美元同比增长35%。
根据马士基的数据，其在今年第三季度每FEU的成本达到了2474美元，较2016年的1982美元/FEU上涨24.5%。从某种程度上来说，随着现货市场运费快速下跌至历史平均水平，意味着班轮公司将面临更高成本和更低收入的市场“新常态”。
总的来说，从行业历史数据来看，集运业务不可能持续维持这么高的利润率。赚钱与否，班轮公司也无法掌控，这在很大程度受制于宏观经济和供需平衡的影响。在航运界网看来，如果说我们从过去两年的供应链危机中学到了什么，一方面，那就是再次确认港口和航运对全球经济的运转至关重要。另一方面，与其他传统产业一样，面对萧条的市场，以成本管理为核心的公司的经营管理水平仍是班轮公司保持竞争优势的关键。当然，最重要的还是，主要的班轮公司目前有足够的“储备”，不仅能够承受更长、更重的市场下跌，而且有能力抓住新的发展机遇，加强多式联运基础设施、船队更新和能源转型投资，在充满不确定性的市场的环境下，持续提升供应链的韧性和可靠性，进而助力全球经济复苏。
来源：航运界网
