回顾2022年油运“牛股”-中远海能
2022年11月29日 18时 航运界网
2022年即将进入尾声，在国际政经局势波谲云诡、新冠疫情持续影响、全球经济增速放缓的背景下，众多高估值成长股惨遭回调，要说2022年最超预期的板块，油轮运输行业首当其冲。受俄乌冲突影响，全球石油贸易格局已经发生了结构性的变化，在欧美对俄油制裁、G7对俄油限价的背景下，Clarksons、Drewry等航运分析机构预测运距拉长的局势大概率将持续。自2022年8月起，VLCC TD3C持续位于8-10万美元/天的水平，且波动十分稳定。令人吃惊的是，在如此盈利的市场环境中，油轮船东的新订单可以用“安静”来形容，背后的原因是船台挤占、环保政策为船舶燃料带来的不确定性等因素。所以行业内的分析师纷纷预测本轮油运周期将至少持续3-5年，对油运股的盈利预测也是连连上调。
国泰君安证券分析认为油运市场复苏已开启，淡季运价超预期上行，未来两年景气复苏确定，且需求意外在路上。
中信证券表示，随着供给端持续收紧，考虑国内原油进口需求有望持续恢复，对俄油禁运制裁生效前欧洲潜在补库需求或逐渐显现，2023~24 年油运向上景气周期确定性强。
招商证券表示，国内经济复苏以及全球油运贸易运距拉长使得原油油轮市场需求弹性较强，叠加长期供给限制，未来三年油运行业景气程度或超预期。
在国内为数不多的油运标的中，中远海能（股份代码：600026.SH；01138.HK）是油轮规模最大的上市公司，其主营业务为国内外油轮运输，以及国际LNG运输。截至2022年三季度末，中远海能共控制油轮运力160艘，2,350万载重吨；参与投资的LNG船队规模达到56艘，955万立方米。
受益于可观的盈利弹性，我们发现中远海能受到了资本市场的火热追捧，今年来，中远海能A、H股股价走势均大幅跑赢大盘。据统计，截至11月28日，中远海能A股股价今年累计涨幅达202.70%，而同期上证指数下跌15.42%；中远海能H股股价累计涨幅达164.98%，而同期恒生指数下跌26.07%。其股价的逆市上涨，彰显资本市场对于其价值的认可。
据中远海能三季报数据，2022年前三季度，该公司实现净利润为人民币 6.40 亿元，同比增加44.2%；其中第三季度归母净利润为人民币 4.81 亿元，环比增幅高达259.5%。可以发现财务数据的环比改善已经开始反应行业景气度的修复，券商普遍认为中远海能三季度业绩略超预期，并看好油运未来几年的发展趋势。
近期，由证券之星主办的“资本力量”2022年度评选活动圆满落幕，本次活动旨在表彰为中国经济高质量发展做出卓越贡献的优秀企业。作为陪伴中国资本市场26载的互联网财经媒体，证券之星资本力量评选活动已成功举办十届。本届资本力量评选活动吸引了逾千家企业报名参选。在本届备受关注的上市公司“年度最具投资价值奖”评选中，中远海能荣获此奖项。
虽然近几日海内外油轮股普遍承压，但中远海能还是用今年的股价走势告诉了大家周期股的魅力，我们期待本轮油运周期的持续演绎，也将持续关注中远海能的发展。
