穆迪将印尼油轮船东Soechi的评级展望从稳定下调至负面

2022年02月18日 18时 航运界网

航运界网消息，评级机构穆迪近日称，印尼油轮船东Soechi可能很难为2023年初到期的未偿还债券进行再融资。基于此，穆迪已将其子公司Soechi Capital Pte发行的2023年债券的评级展望从稳定下调至负面。

穆迪助理副总裁兼分析师Stephanie Cheong表示，评级展望下调至负面，体现了Soechi将于2023年1月到期的剩余5700万美元未偿债券所增加的再融资风险。尽管该公司计划扩大其担保贷款额度，以对到期债券进行充分再融资，但目前尚未达成具有约束力的协议。

穆迪表示，截止到2021年9月30日，Soechi自由现金余额为3700万美元，预计未来18个月的营运现金流约为5600万美元，虽足以弥补其债务摊销支出和维持资本支出。然而，将没有足够的资金来支付2023年1月到期的剩余5700万美元未偿票据。因此，Soechi将需要依赖外部资金来满足其再融资需求。
 

穆迪表示，尽管Soechi 在管理其流动性和资本结构方面历来积极主动，印尼银行迄今为止也一直给予支持。2020年12月，Soechi从印度尼西亚曼迪利银行和印尼中亚银行获得了一笔1.8亿美元的七年期分期偿还有担保贷款，用于对现有银行贷款进行再融资，并通过一系列操作回购了其2023年债券中的1.43亿美元。但Soechi的融资渠道仍然有限，这可能会挑战其及时筹集额外资金以解决到期债券的能力，因为Soechi的整个船队已经被抵押。

穆迪表示，从积极的一面来看，Soechi的收入相对稳定，约90%的收入有定期租船合同支撑，其中大部分与印尼国有石油天然气公司（Pertamina）签订。该公司也受到印尼航运法设立的高进入壁垒的保护。该法规定，印尼国内海运必须使用悬挂印尼国旗的船舶。然而，与全球同行相比，Soechi的运营规模仍相对较小，并且严重依赖两艘超级型油轮（VLCC)，占其船队载重吨位的40%，因此Soechi的评级展望仍然受到限制。

穆迪表示，鉴于负面评级展望，在未来12个月内，Soechi的评级不太可能上调。尽管如此，如果该公司成功为2023年初到期的5700万美元进行再融资，并保持稳定的经营业绩，穆迪可能会考虑将评级展望恢复为稳定。穆迪补充称，如果Soechi在为即将到期的债券再融资方面遇到任何延迟，穆迪可能会下调其评级。另外，如果行业基本面减弱，导致租金下降或Soechi无法续签到期的租船合同，其评级也可能被下调。

来源：航运界网