LPG月报：液化气民用气需求趋弱 工业气需求增加 期价维持高位震荡
2021年06月01日 11时 方正中期期货
从原油角度看：此前原油第三大消费国印度感染人数骤增，市场对于原油需求短期恢复有所担忧，但随着时间的推移，印度感染人数不断下降，同时美国原油库存不断下降，需求稳中向好的局面不会改变。短期市场关注的焦点是美伊谈判取得重要进展，若美国重返伊核协议，伊朗原油供应量将稳步有增，若恢复至2018 年5 月的高位水平，伊朗原油产量将增加150 万桶/日左右。需求端中期向好的局面依旧不变，但短期市场对伊朗原油产量增加的担忧，油价短期仍将维持高位震荡。
从液化石油气自身来看，同原油走势相比，液化气整体走势偏强。由于原油价格的坚挺，5 月份工业气的价格明显高于民用气，故在3 月底注册仓单集中注销之后，山东地区注册仓单并未大幅增加，液化气期货的定价将逐步回归至华南地区。随着气温转暖，疫情将逐步好转，民众出行增加，汽油的需求将逐步增加。2021 年5 月14 日，财政部、海关总署、税务总局发布公告，自2021 年6 月12 日起，对部分成品油视同石脑油或燃料油征收进口环节消费税。此次征收消费税主要涉及3 个品种，分别是混合芳烃、轻循环油和稀释沥青。若混芳开始征收消费税，税费换算下来在1850-1900元/吨左右，成本的增加势必会使汽油利润受到挤压，为规避风险，商家将选择其他汽油原料来代替部分混芳的比例。
MTBE 以及清洁的烷基化产品都可以取代部分混芳占比。
MTBE 和烷基化油添加比例有望逐步提升，届时需求量亦将跟随不断提升。此时工业气的需求亦将稳中有增，对液化气有较强的支撑。但民用气需求具有明显的季节性，6 月份随着气温的逐步转暖，液化气需求将逐步的下移。液化气趋弱的局面不会改变。故对于生产企业，6 月份度液化气整体的操作思路为PG07、PG08、合约4150 元/吨上方做部分卖出套保。对于液化气需求企业6 月份按需采购，减少库存。
（文章来源：方正中期期货）
