被低估的航运股票为什么跟不上零售巨头的步伐？

2020年08月24日 13时 航运界

航运界网消息，当标准普尔500指数从本周早些时候的较3月新冠危机以来的最低点完成50％的反弹时，它反映了美国上市股票历史上最大的卷土重来。

 

但是航运业在股票市场的反弹是否令人印象深刻？

 

根据杰富瑞（Jefferies）股票分析师兰迪·吉万斯（Randy Giveans）从3月23日市场低谷的起点来看，航运类运输股确实实现了良好的回升，平均上涨了35％。

 

考虑到在与技术含量高的标准普尔指数进行比较时需要注意的一些问题，乍一看似乎航运股的表现并不那么糟糕即：反弹较小，但仍然强劲。

 

但仔细观察表明，对于上市公司而言，2020年仍然是艰难的一年。

 

“尽管自3月23日以来表现强劲，但年初至今的表现仍显着下降，这表明第一季度航运业遭到的抛售是多么迅速和极端，尤其是从年初开始。”吉万斯谈到航运股票时说道。

 

 

关于从去年年至今的表现。航运业仍被平均淹没了近40％，每个运营部门的营业额均下降了两位数，而杰富瑞研究范围内的30家公司中只有一家业绩特立独行，这家就是：Dynagas LNG Partners。

 

同时，标准普尔升至今年年初以来的最高水平，尽管是有史以来最高纪录，但涨幅不足1％。

 

尽管标准普尔指数是美国股票的衡量指标，但它具有独特性，因此很难进行比较。

 

吉万斯解释说：“标准普尔受到科技股和医疗保健股的推动，其中大部分涨幅仅来自5家公司：苹果，亚马逊，谷歌，微软和Facebook。”

 

“因此，按市值加权，这五家公司（仅占标准普尔的1％）现在约占该指数的30％。”

为什么航运类、运输类的股票不能跟上这些技术和零售巨头的步伐？

 

吉万斯说，投资者现在显然显然倾向于选择增长型股票而不是“价值型”股票，这意味着尽管航运股票被低估并且似乎很便宜，但买主并不在意。

 

吉万斯说：“与能源有关的，对华敞口的，对经济敏感的，由全球贸易驱动的公司（即航运公司）尚未受到投资者的青睐。”

 

这位总部位于休斯顿的分析师认为，支持这一结论的“最明显的数据”是，自3月23日以来，他所研究的10家油轮公司的“平均涨幅仅为8％”。

 

他说：“考虑到年初至今的大量自由现金流量和资产负债表的改善，这真是令人惊讶。”

 

“但就目前而言，人们仍然担心利率低于运营支出，导致油轮股票被低估，这是在预期的第四季度反弹之前进行买入的绝佳时机。”

 

在看到市场正像病毒肆虐的需求一样，石油泛滥之后，许多油轮船东的确取得了有史以来最好的半年业绩，这创造了极大的浮式存储机会。

 

鉴于石油库存的持续减少，分析师可能不同意今年第四季度的表现。著名的前瞻性投资者可能会看到与过去不符的未来。

 

自3月23日以来，油轮仍然是表现最差的运营部门。相比之下，干散货增长了31％，集装箱船增长了41％，液化石油气和液化天然气的增长分别为70％和71％。

 

天然气的故事看起来特别引人注目。但是，即使是那些库存，也比去年同期下降了约三分之一，既反映了1月2日的强劲开端，也反映了第一季度的灾难性崩溃。

 

吉万斯说，油轮和散货船的情况相似，它们都在2019年第四季度表现强劲之后于2020年开始，由于季节性疲软而开始下滑至1月，然后“新冠疫情加剧了所有情况。

 

 从美国以外的地区来看，挪威奥斯陆证券交易所的航运指数自3月23日以来已上涨了26％。