全球三大邮轮公司2020年一季度业绩出炉，至暗时刻？还是浮沉挣扎？

2020年05月22日 11时航运界

航运界网获悉，近日全球三大邮轮公司相继披露2020年一季度财务业绩，嘉年华邮轮一季度净亏损7.81亿美元；皇家加勒比净亏损14.44亿美元；诺唯真邮轮一季度净亏损18.8亿美元。

2020年受新冠肺炎疫情影响，2020年三大邮轮公司均已停航。诺唯真于4月下旬宣布将服务暂停延长至6月底。嘉年华暂停至7月31日，8月1日开始在北美复航。皇家加勒比暂停全球船队的航行至7月31日，8月1日复航。

值得特别注意的是，嘉年华集团旗下子品牌众多（共有11个邮轮品牌），运营船只122艘，拥有全球邮轮市场大约45%的市场份额。但同样也是在这次公共卫生事件中收到打击最大的邮轮公司，“钻石公主”号邮轮确诊712例新冠肺炎病例。受事件影响，嘉年华的股价在不到三个月的时间里从53.86美元跌至7.8美元，市值仅为103.94亿美元，蒸发300亿美元。可以说，嘉年华集团在此次疫情受波及影响最大。

反观皇家加勒比，旗下拥有6大全球性或区域性子品牌，在北美、欧洲、澳大利亚和亚洲等全球200多个邮轮目的地运营64艘邮轮，占据全球邮轮市场份额的20%。同样的，皇家加勒比邮轮的股价也从1月份最高135.32美元跌至最低19.25美元，市值仅为85.71亿美元。

诺唯真集团旗下拥有的诺唯真邮轮、大洋邮轮、丽晶七海邮轮三个品牌，运营28艘邮轮，约占市场分额的10%。在疫情影响下，诺唯真的股价已经下跌近80%，从1月最高的59.78美元跌至最低7.03美元，市值仅为32.76亿美元。

对于全球邮轮产业来说，进入“至暗时刻”

据航运界网所知，这三大邮轮公司的运营模式也各具特色，嘉年华邮轮拥有着多品牌运营，这些品牌互为补充、独立运营，业务几乎覆盖邮轮业的每个细分领域。而皇家加勒比特别痴迷于“大型邮轮”，其发展壮大的过程致力于不断增添大型邮轮和新服务占据市场，其中在法国大西洋船厂建造的23.1万吨邮轮，估值约为11.3亿美元。而诺唯真旗下邮轮更希望游客在船上高消费，当然，这种模式也证明了并不适合中国市场。

2020年之前，全球邮轮走势上涨，正处于繁荣阶段。随着新冠肺炎疫情的爆发，整个邮轮业的走势在2020年急转直下。高价值船舶被暂时闲置、停航，俨然成为船东的金融负担。当然，除了船舶的费用之外，还有一些消耗费用值得关注。

主要有以下几个方面：

1.基础运营费用：其中包括船员费用、营销、服务、保险、港口费等；

2.资本支出费用：其中包括船舶建造、基础设施维护等费用；

3.其他债务费用。

其中，大幅减少船舶运营费用，减少员工工资、高管薪酬，减少新造船费用支出或延期付款，从信贷支持货款中获得债务摊销和金融契约假期，均可削减开支获得流动资金以维持运营。

着重参考下嘉年华集团的情况，为了度过这次危机，在4月1日嘉年华发布公告，计划增发6250万股，普通股每股8美元，募资高达5亿美元。同时，嘉年华非公开募集40亿美元的优先抵押债卷和17.5亿的高级可转换债卷。截止2月29日，集团有138亿美元流动资金，其中30亿现金，88亿的出口信贷。而邮轮业务基本占嘉年华业务收入的99%，一季度的船票费用可能还有一些，可二季度整体船票及邮轮消费收入几乎可以等于0。

当然，每个月固定支出金额各家并不一样，可是面对这么大的缺口，确实也“熬不住”几个月。

近期，嘉年华宣布裁员、临时解雇、减少工作周数及包括高管在内的全公司减薪措施。5月12日，荷美邮轮总裁Orlando Ashford和世邦邮轮总裁Richard Meadows分别宣布于5月低离职。

不过，据分析师认为，嘉年华有能力保持流动性和保持对未来12个月现有债务的偿还能力，正常情况下，不会发生短期资金流动性枯竭的问题，破产的风险不大，但是如果全球疫情继续延续下去，尤其是市场中心在北美的邮轮公司，那影响就非常大。

穆迪和标准普尔也已经下调了嘉年华的评级，如果公司信用评级下调贷款的利率可能会急剧上升。而嘉年华注册在“避税天堂”的巴拿马，特朗普的两万亿刺激方案中并不包含对于邮轮的救助资金。

目前，嘉年华已经宣布8月1日率先在北美复航。业界很多机构和专家认为民众会“报复性消费”，致使预定量暴涨。而嘉年华也公开表示不会透露相关预定信息。单就预定趋势来看，2020年的邮轮预定量明显低于去年同期水平。

皇家加勒比预估，在其停业期间，其平均每个月现金消耗量约为2.5亿-2.75亿美元，这其中包含船舶运营费用、管理费用和偿还费用、对冲费用、必要的资本支出。此前航运界网报道，皇家加勒比在5月13日发行33亿美元债券，并表示将旗下28艘船舶作为抵押，以确保获得更多的流动资金。

更早在3月份，皇家加勒比为提升流动性，达成了22亿美元的贷款协议，皇家加勒比将以公司全资子公司名人邮轮控股有限公司、名人邮轮有限公司和皇家加勒比的某些全资的船舶所有子公司提供担保，并将以皇家加勒比的商标和公司某些全资的船舶所有子公司100%的股权质押作为担保。4月份，皇家加勒比裁员265美国员工。

而诺唯真的情况也不容乐观，此前诺唯真表示，目前其现金和现金等价物14亿美元，停航期间每月运营费用1.1亿美元-1.5亿美元之间。而瑞士银行分析师称，在零收入的情况下，诺唯真的资金流通仅可维持7-8个月。

诺唯真早在今年3月，就获得了6.75亿美元的循环信贷额度，提取8.75亿美元贷款，将流动资金总额提高至15.5亿美元。

诺唯真邮轮控股首席执行官Frank Dei Rio曾表示：“疫情爆发对诺唯真的业务造成了严重影响，如果诺唯真可以在10月份开始复航，那么28艘邮轮全面运营至少要等到2021年第二季度。而全面恢复到之前的光景可能要几年时间。“

当然，以上情况均未计算“游客退票”。

邮轮公司和业界都在沉浮挣扎，但也终将好转

瑞士联合银行集团（UBS）预测，到2021年上半年，约有50％的游轮将投入使用，下半年将达到75％，价格比2019年下降4-8％。其分析师Robin Farley认为，“虽然在旅行暂停后的最初几个月中邮轮需求将减少，但被搁置的船只能暂停运营，因此在接下来的12个月中，邮轮公司可能不会大幅削减价格。”

而且，逐步提高服务质量将有助于提高定价。

据VesselsValue报告显示，邮轮买卖市场也受影响，仅有的成交多是基于售后回租形式的融资交易。数据显示，全球邮轮船队的总价值蒸发了40亿美元。

航运界网评论道，邮轮产业历经几百年的动荡，早已总结出自己的一套抗风险方式。这个高风险、高杠杆的行业，已经有着属于自己的应对方式，打击是真，但未来回暖也会是真，这一切就是时间问题。此次事件未来也许将写进邮轮发展的纪录史中，顶级邮轮公司的应对方式也将对我国未来邮轮发展写好了模板，仅供“后浪”们参考。

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