1-4月，沿海市场持续低迷，主要航线运价同比大幅下跌，其中华南、华东煤炭运价分别下跌了18.9%和29.3%；营口至深圳粮食运价同比下跌6.3%；北仑至镇江铁矿石运价同比下跌了20.1%。

1-4月份沿海运价指数同比变化情况表   单位：元/吨


 

主要影响因素有1.新冠疫情对我国经济运行造成了比较大的影响，一季度GDP同比下降6.8%，经济对煤炭消费拉动力度偏弱。

复工复产加速，基本面数据复苏明显

二季度以来，疫情对国内经济的影响有所减退，第二产业陆续全面复工，第三产业也逐步恢复正常运营，叠加制造业低库存及稳增长政策加码等因素，中国经济正逐步恢复到正常水平。一季度，发电15822亿千瓦时，同比下降6.8%；3月份，发电5525亿千瓦时，同比下降4.6%，电力生产降幅收窄。而根据国家电力调度中心的全国用电数据，一季度我国日用电量走出了“U”形反转，在3月下旬已恢复到去年同期水平。

发电量及同比增速

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由于短期经济受冲击，国家逆周期调节政策财政发力，“新基建”是短期对冲风险、拉动经济增长的重要工具。4月20日的国家发改委新闻发布会上，官方首次明确了“新基建”的范围，这包括信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施三个方面。而根据市场预估，“新基建”计划在2020年预计投资规模达到3.3万亿，同比增长26%，到2025年“新基建”规模将保持年均复合增速15%。随着“新基建”稳步推进，将有效带动用电增量、支撑钢材需求等，推动内贸二程矿运输、煤炭需求回升。

新基建规模及增速预测

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当前煤价已将市场多数利空反应在内，利多因素将逐步占据上风。煤电长协签订在即、大秦线春季集中检修、迎峰度夏前的补库窗口、进口煤干预加强等因素均将有助煤价止跌企稳。在利好因素逐步体现后，预计5月上旬煤价将维持弱势，5月中、下旬煤价止跌企稳或小幅回涨，利好下游采购情绪。

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随着煤矿复工复产持续推进，当前疫情对煤矿生产的影响基本消除，全国煤炭产量已经恢复到常年同期水平。一季度全国原煤累计产量8.3亿吨，同比下降0.5%。其中，3月份生产原煤3.4亿吨，同比增长9.6%，增速由负转正，1-2月份为下降6.3%。预计二季度起全国煤炭生产恢复正常水平，利好上游货源供应。

原煤产量及同比增速

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电厂方面，虽然日耗仍旧处在低位，但是近期在不断上升，已接近往年同期水平，对市场的提振作用也开始逐步加强。随着复工的逐步深入，4月中旬电厂日耗恢复至往年同期的86%左右，下旬日耗水平已恢复至同期的93%。按照往年的季节变化节奏，叠加下游企业复工加速，预计需求在5月中上旬或再度扩张，二季度煤炭日耗需求环比提升10%以上，同比接近持平。

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国内进口煤管控措施趋严，主要表现在加强报关和检验环节管理等方面。自煤炭进口措施管控收紧后，进口煤贸易参与者不同程度地调整进口煤采购节奏，当前部分终端延后进口煤船期、部分煤电联营终端转向采购国内煤，利好沿海市场运输需求。

近期各地港口进口煤通关情况

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锚地船舶增加明显，贸易信心增强近期市场上关于稳价调控的消息增多，给前期一直下行的市场打了一针“强心剂”，提振了贸易商的信心，环渤海港口下锚船有所增加。4月下旬，秦皇岛港下锚船日均升至26艘，与4月中上旬相比增加了1.5倍，市场出现复苏迹象。

后期走势

近期市场上关于稳价调控的消息增多，给前期一直下行的市场打了一针“强心剂”，提振了贸易商的信心，环渤海港口下锚船有所增加。4月下旬，秦皇岛港下锚船日均升至26艘，与4月中上旬相比增加了1.5倍，市场出现复苏迹象。后期，预计稳增长政策力度有望继续加大，基建投资、财政刺激和货币政策发力，推动经济企稳向好。煤炭方面，上游煤炭企业加快生产步伐，行业供给质量稳步提升。随着下游工业企业复工复产加速，电厂日耗逐渐恢复到中高位水平，拉运积极性有所恢复。而煤价企稳回升以及进口煤管控趋严，也将在市场情绪和采购选择上利好市场需求。此外，稳增长政策的不断发力，将有效带动钢材、水泥等非煤货盘需求。在诸多利好因素共同作用，预计沿海航运市场基本面将进一步趋好，并逐步摆脱低迷、重拾升势。