市场难寻利好支撑 国内成品油或将承压运行
2020年01月10日 10时 金联创能源
本周，国际原油期货价格整体呈现冲高回落走势，周内前期，美伊矛盾快速激化成为油价走高的主要因素。此外，OPEC减产执行率的提升也利好油价。但本周后期，市场对原油供应受美伊关系影响的忧虑有所消减，油价自高位快速回落。尽管美国和伊朗之间的紧张局势最近升级，但石油市场仍然供应充足，供需平衡未发生根本改变。此外，美国总统特朗普于1月8日对美国民众发表了电视讲话，表示美国将对伊朗实施经济制裁。不过，特朗普同时表示，美国愿意与伊朗进行谈判，并敦促世界其他大国脱离奥巴马时代的伊朗核协议，达成一项新的协议。这一讲话进一步缓和了市场忧虑情绪。
本轮变化率受原油影响维持正向区间波动，据金联创测算，截至9日第七个工作日变化率1.74%，参考油种均价66.4美元，汽柴油上调40元/吨，本轮调价窗口1月14日24时。后期国际原油或震荡偏空运行，变化率存正向收窄预期，由此来看本轮零售价搁浅概率增加。
本周，国内汽柴油批发行情走势分化，整体购销氛围疲软。分析来看，周内国际油价冲高回落，消息面指引由好转空。上周末山东地炼受原油大涨提振，成品油价格整体攀高，主营外采成本随之上升。但由于年底户外基建、工矿等行业普遍停工，柴油刚需降至冰点，故国内主营柴油价格难以上行，整体呈现窄幅波动形势；春节假期期间汽油需求表现相对旺盛，对行情形成一定支撑，加之原油大涨，继而提振局部地区汽油价格小幅上行。由于市场业者多数已经提前备货，故市场买涨跟进有限，整体交投十分低迷。
零售市场方面，国内成品油零售价格保持稳定，批发行情则小幅上扬，故本周汽柴油批零价差有所收窄。据金联创监测数据显示，截至本周四（1月9日），国内92#汽油平均零售利润为2253元/吨，较1月2日下跌52元/吨；0#柴油平均零售利润为857元/吨，较1月2日下跌1元/吨。下周成品油零售价及批发行情波动或均有限，故预计汽柴油批零价差窄幅震荡为主。
下周来看，中东局势的发展将直接影响原油走势，目前来看仍存变数，变化率或将维持正向窄幅区间波动，零售价搁浅概率增加，消息面对市场指引有限。供需面而言，地炼开工负荷或将保持震荡走低态势，不过浙江石化成品油陆续投放市场，国内汽柴油资源供应仍十分充足。而随着春节临近加上国内雨雪天气频繁，柴油终端消耗持续萎靡，与此同时，春节前夕，汽油或尚存一定备货需求，整体消耗稳好运行。此外本月受节假日影响，主营销售周期缩短，各单位出货压力较大。
综合而言，消息面指引有限，汽柴油终端需求不一，鉴于主营出货压力普遍较大，预计后期国内汽柴油价格或承压运行，部分主营或将继续压价冲量，不过因汽油刚需仍有保障，故汽油行情或相对坚挺，各单位销售政策多较为灵活，实际成交优惠宽松。
来源： 金联创能源 王珊
