油轮市场：霍尔木兹海峡再次关闭，美国还能扛得住吗？

航运界网消息，船舶经纪Gibson在其最新的周报中表示，“在霍尔木兹海峡关闭的100多天里，美国被证明是替代原油和成品油的最重要来源”。然而，随着停火协议“终止”，制裁重新实施，霍尔木兹海峡再一次关闭，中东出口不太可能很快恢复，因此，对替代需求仍然很大，这次美国还能扛得住吗？”

具体而言，Gibson指出，“在霍尔木兹海峡关闭的100多天里，美国原油出口的增长非常惊人：今年第二季度，日均出口量约为520万桶，比2025年的平均水平增加了140万桶。对亚洲的长途贸易增长最大，较2025年的平均水平翻了一番。毫无疑问，这一增长在很大程度上是由美国公布的巨大战略石油储备（SPR)释放推动，这得益于美国国内产量的适度增长。成品油出口也出现了类似的趋势，尽管增长较为温和。第二季度成品油出口总量日均接近300万桶，比2025年的基线高出45万桶/天，对欧洲、非洲和亚洲的贸易绝对值增幅最大”。

Gibson表示，“随着停火协议的终止和霍尔木兹海峡袭击的恢复，中东出口不太可能很快恢复。因此，对替换需求仍然很大，但美国能否继续以如此高的水平交付？”

Gibson指出，“商业原油库存明显降至2018年以来的最低水平。战略石油储备水平下降幅度更大，7月初暴跌至3.195亿桶，为1983年以来的最低水平。”

Gibson表示，无论如何，由于美国国内炼油量极高，美国炼油厂可能会吸收大部分剩余的释放量，从而限制进入出口市场的数量。初步的AIS数据显示，自5月下旬以来，美国每周原油出口一直在稳步下降，上周降至三个月来的最低水平。”

Gibson指出，从好的方面来看，美国原油产量正在小幅上升。美国环境影响评估的最新估计显示，今年将增加20万桶，2027年将再增加25万桶。近几个月来，由于油价上涨和生产商对冲，预测被上调。钻井平台数量也在增长，在连续八周增长后，同比增长了40多台。随着地缘政治紧张局势再次升级，油价上涨压力再次出现。美国原油产量也可能进一步上调。尽管如此，一旦当前的释放计划结束，产量的增加无法完全抵消战略石油储备的下降。

与此同时，Gibson表示，“成品油出口的贸易动态相似。EIA数据显示，美国炼油厂的利用率在6月份达到峰值，约为96%，是过去二十年来最高的利用率之一，因此上周出口达到了创纪录的最高水平。然而，长期出口增加导致忧患油库存急剧下降，在6月中旬降至20多年来的最低水平，尽管此后略有回升。考虑到这一点，成品油出口可能已经达到峰值，未来几个月流量可能保持平稳或呈下降趋势”。

Gibson总结称，“总体而言，美国在危机期间为保持全球市场供应承担了大部分替代需求，但其保持这一点的能力正在减弱。如果局势升级导致霍尔木兹海峡再次长期关闭，世界将发现自己处于更加艰难的境地。随着近几个月全球库存迅速耗尽，这将导致供应更加紧张。油价上涨，油轮市场面临重大下行风险。”