VLCC市场正在再平衡过程中...

航运界网消息，霍尔木兹海峡的实质“关闭”彻底改变了全球原油运输市场，影响了船队规模、区域出口量和贸易航线，目前VLCC市场正从地缘风险驱动的“战争溢价”阶段转向“运力再分配”的再平衡过程中，其中约55艘在波斯湾附近待命的VLCC是关键变量之一。

具体而言，根据航运界网的跟踪报道，Euronav控股股东CMB.Tech首席执行官Alexander Saverys一季度财报电话会议上表示，即较低的石油出口量被运送到更远的目前地，以大致重新平衡市场。得益于强劲的油轮现货市场和高位卖船，多元化发展的CMB.TECH一季度实现了3.7亿美元净利润，同比增长813.6%。

与此同时，John Fredriksen旗下油轮巨头Frontline在2026年一季度业绩实现净利润5.6亿美元，调整后利润为3.4亿美元，同比增长754.1%，为2004年第四季度以来的最高水平。

2026年一季度，CMB.Tech出售了8艘VLCC，已交付6艘，另外2艘预计二季度交付，买家是韩国巨头长锦商船（Sinokor Maritime）。另外，CMB.Tech持有2艘VLCC新造船订单，此外还控制18艘苏伊士型油轮。此外，CMB.Tech还出售了1艘2007年建造的苏伊士型油轮“Sienna”轮，获利约2920万美元，预计第二季度完成交付。

CMB.Tech投资者关系主管Joris Daman分析了霍尔木兹海峡封锁对原油运输的影响以及市场找到新平衡的机制。

霍尔木兹海峡的关闭使海湾地区每天的原油运输量减少了1500万桶，部分原因是管道改道，其中最大的是沙特阿拉伯的延布管道，每天总计550万桶。根据CMB.Tech的数据，在过去两个月里，平均每天约有120万桶原油继续通过霍尔木兹海峡，浮式储油的释放和美国对俄罗斯制裁的放松又使每天的原油流量增加了70万桶。

Joris Daman表示，“然后真正有意义的部分来了，一方面是美国的出口增长——这是额外产量，结合战略石油储备（SPR）释放——大约每天140万桶，然后还有部分其他国家在加紧生产，其中包括巴西、圭亚那、加拿大、安哥拉，他们每天增加100万桶。”

与冲突前水平相比，每天造成530万桶的产量下降，但买家与其新供应商之间的距离更大，进一步弥补了这一差距。Joris Daman指出，对于从美国、巴西和圭亚那到中国的航次而言，吨海里数是2到2.5倍。

Joris Daman表示，将这一系数应用于美国、挪威、巴西、土耳其、圭亚那、加拿大和安哥拉每天240万桶的出口增长，大致平衡了每天530万桶的减少，并从吨海里需求的角度实现了平衡，尽管只有当这些出口国维持其高产量时，这种平衡才会保持。

CMB.Tech首席执行官Alexander Saverys指出，随着空放船舶转移到货物可用的地方，美湾-中国（TD22）航线VLCC日租金从每天超过20万美元的峰值逐渐下降。他表示，“现在，当我说逐渐下降时，仍然处于每天10万美元左右的水平，这对VLCC市场来说是非常非常好。但这表明霍尔木兹海峡的关闭也对船舶摆位造成了影响。”

CMB.Tech财报警告称，苏伊士以西的船舶数量正在增加，租金正在下降。“霍尔木兹关闭的时间越长，这种压力预计会持续，更广泛的宏观经济影响和对油轮需求的更明显影响将进一加剧这种压力。”

从当前的货运市场来看，Frontline首席执行官Lars Barstad表示，西非-中国航线（TD15）正在走弱，从3月底日均30万美元的峰值下降，到目前约每天10万美元，这仍是其VLCC船队日均盈亏平衡水平的四倍。

简言之，虽然具体数字各不相同，但Frontline在一季度财报电话会议中描述了一个与CMB.Tech类似的故事，即更远的运输距离有助于平衡较低的石油货运量。

Frontline首席执行官Lars Barstad指出，有约55艘VLCC在波斯湾附近待命，这是市场持续强劲的核心原因之一。当霍尔木兹海峡重新开放时，这些在波斯湾附近待命的VLCC将首先冲进去，以期能以大幅折扣获得石油。他推测，这些船舶可能是多年前达成的期租合同，而不是目前的市场水平，这使得该策略更易于管理。

Lars Barstad指出，“另一种选择是，如果他们进入大西洋市场竞争，那这艘船将离开70到90天，那么如果他们需要快速运出波斯湾的货物，他们真的必须打电话给我们。”

他推测中东可能恢复正常。他表示，他认为不会很快看到战前中东的出口量，在波斯湾待命的油轮重返市场之后，即使出口商追逐产量以提高流动性，生产也需要时间才能恢复。

对于合规油轮船队来说，潜在的好消息是Frontline相信，伊朗原油将在霍尔木兹海峡重新开放时变得合规，届时合规船队需求将增加150万至200万桶。

从中期来看，Lars Barstad预计，能源安全将在支持油轮需求方面发挥作用，因为石油买家在霍尔木兹海峡关闭后经历了价格冲击后，尤其是在亚洲，希望实现原油来源的多元化。

他指出，这种多元化的迹象可以在期租市场上看到，亚洲工业参与者已经开始试图锁定在2027年-2029年交付的船舶，以承诺履行来自拉丁美洲、西非和美国的石油供应合同。

从长远来看，霍尔木兹海峡关闭可能对油轮市场不利。Lars Barstad指出，“我认为无法摆脱的一点是，整个情况已经持续了12周，而且还在继续，这也是通过研究核能、风能、太阳能等其他能源来推动能源多样化的巨大动力。”

他强调，“这实际上是对长期能源转型的推动，但我认为这还需要五年时间。”