扬眉吐气了! ONE成日本三大上市船公司主要盈利增长点

2020年10月09日 10时 航运界

瑞穗证券分析师Katso Suzuki和Kanako Mizuno称,日本商船三井(MOL)、日本邮船(NYK)、和川崎汽船(K Line)将收获丰厚回报,因为它们的子公司ONE将在未来三年实现净利润大幅增长。

 
这两位分析师在给投资者的报告中称,“我们看到集装箱船业务出现稳定盈利的迹象,这是三大船东利润的一个主要增长因素。
 
 
“我们预计,ONE的净利润将从2020财年第三季度的1.05亿美元增至2021财年第三季度的4亿美元,2022财年同一季度将增至6亿美元,2023财年第三季度将增至7亿美元。”
 
另据航运界网长期跟踪报道,ONE 2020财年第一季度实现税后净利润1.67亿美元,同比大涨3173%
 
Katsuhiko Suzuki和Kanako Mizuno表示,随着集装箱船业务盈利能力的提高,三家船公司可能会出现“企业价值提升”的情况。
 
 
股票市场表现来看,商船三井股价于本周二收于约2,120日元(约合20.05美元),自8月初以来上涨17%;K Line股价为1,234日元,自8月以来上涨23.4%。同一时期,日本邮船的股价表现最好,涨33%,本周二收于1,865日元。
 
摩根大通(JP Morgan)最近的一份报告称,上海出口集装箱运价指数(SCFI)上涨逾90%,原因是中国出口商在年底假期购物季到来之前继续加快出货速度,补充库存。
 
摩根大通进一步解释道,全球集装箱货运量保持活跃,换言之,这意味着海运运费进一步提高,尤其是跨太平洋航线和亚欧航线。
 
瑞穗证券分析师表示,集运三大联盟在市场上的占有率超过80%,暗示价格竞争时代可能会由于寡头垄断而走向终结。
 
“我们预计,在10月初的中国国庆假期过后,需求会暂时下降。不过,我们认为运费大幅下跌的风险不大,因为主要的集装箱船公司已经宣布了10月份减少航次的计划。”
 
 
具体来说,2M联盟将取消原定于十月第一周投放在欧洲航线的18,000TEU集装箱船航线服务,并将从10月的第二周开始暂停两个往返航次。
 
海洋联盟将从10月的第一周开始削减北美航线上的一个航次,从10月的第二周开始减少七个航次。
 
Suzuki和Mizuno称,“我们认为集装箱航运业务的获利企稳是一个关键的催化剂,并重申了对日本邮船的'买入'评级。”日本邮船持有ONE最多的股份,占比38%。
 
 
瑞穗证券认为,商船三井的股价估值低于日本邮船,因为其缺少短期利润增长助推力,而日本邮船有其航空货运业务。K Line的估值更高,反映出其最大股东Effissimo Capital更高的期望值。Suzuki和Mizuno表示,“自2016年12月以来,这家公司股票的市净率超过了1倍,而Effissimo Capital持有K Line的股份达到38%。