分析人士：扬子江船业大概率会私有化

2020年09月21日 09时 航运界

近日，新加坡一位分析人士表示，在新加坡上市的扬子江船业集团已被列入潜在私有化（potential privatisation）候选企业，据报道，目前扬子江船业集团的潜在净现金（Potential net cash）已超过当前市值。

 

本月早些时候，扬子江船业集团被新加坡投资银行和证券公司大华继显（UOB Kay Hian）加入Alpha Picks组合（Alpha Picks portfolio）名单。

 

大华继显分析师Adrian Loh称：“我们认为扬子江船业是一个有吸引力的收购对象，目前扬子江船业潜在净现金为37亿新币（约合27亿美元），即每股0.94新币，而其目前的市值为36.4亿新币，即每股0.93新元，这意味着投资者有可能无偿收购扬子江船业。”

 

根据近期的一份研究报告，中国收紧流动性的状况，对扬子江船业的债权投资业务也起到了积极作用。

 

Adrian Loh表示：“今年8月，中国人民银行（People's Bank Of China）再次向市场注资，这是自今年1月以来规模最大的一次注资，但中国仍面临流动性短缺的境况。目前，中国的7天回购利率（7-day repurchase rate）已升至今年5月以来的最高水平，此后一直保持高位。

 

由于新冠肺炎疫情全面停工后，中国的银行已经投资1.1万亿人民币（约合1600亿美元）发行政府债券，以重振经济。因此，银行大概率在囤积现金，以收取更高的贷款利率。随着市场流动性下降和借贷成本飙升，我们相信扬子江船业的债权投资可能在未来3到6个月内获得更高的回报。”

 

根据扬子江船业集团今年第二季度财报，保守预计债券投资的年利率将在10-12%之间，而历史水平为13-15%。”

 

值得注意的是，扬子江船业于今年9月4日重新启动股票回购计划，至今已回购1100万股股票，总计1030万新币，约合每股0.93新币。

 

对此，Adrian Loh表示，尽管预计扬子江船业2020年全年净利润将同比下降17.7%，扬子江船业的股息不会面临风险：“我们预计股息不会受到负面影响，这不同于同行业的其他公司，甚至不同于传统意义上被视为‘安全’的行业。去年，扬子江船业集团支付了每股0.045新币的年终股息，我们预计今年该公司将支付相似金额的股息。按当前股价计算，这相当于4.8%的收益率。”

 

截至目前，扬子江船业今年接获的订单总金额为7.14亿美元，其中包括从海丰国际（SITC）接获的6艘集装箱船。

 

除此之外，扬子江船业集团还有价值13亿美元的备选订单待生效。据估计，今年生效的备选订单金额将达到10亿美元。

 

然而，扬子江船业集团的一位发言人表示，扬子江船业集团从未有过在新加坡交易所（SGX）进行私有化或退市的意图：“客户和商业伙伴对扬子江船业的信任不断增强，不仅仅因为扬子江船业是一家在新加坡交易所上市的公司，以及新加坡海峡时报指数（Straits Times Industrial Index）成份股之一，更因为公司本身既合规又透明。”