时隔百日零售价首迎上调 批零价差表现不一

2020年06月28日 18时 金联创能源

  我国成品油自3月18日启动地板价以来,三个半月的停调期内零售价格已经连6次续搁浅。随着国际原油期价持续反弹,并于本轮周期突破地板价,今日迎来年内首次上调。据金联创获悉,6月28日24时成品油调价如期兑现,本轮上调幅度汽油120元/吨,柴油110元/吨,折升价89#0.09元,92#0.09元,95#0.10元,0#0.09元。

  3月中旬国际原油跌破40美元/桶地板价之后,受供大于求矛盾、后疫情时期终端需求提升节奏不同、以及国际原油续跌等因素影响,汽柴油批发行情仍呈弱势震荡。反观零售市场,受地板价政策保护,汽柴油零售最高限价不作调整,终端用油成本“被动”锁定,不再跟随国际原油跌势而下降,地板价对加油站经营形成政策性保护。

  具体来看,疫情解除初期民众出行范围依旧受限,汽油消费提升缓慢,加之进口低价调油料冲击,导致3-5月汽油批发行情弱势运行,继而令批零价差保持高位。据金联创监测数据显示,在此期间 92#汽油批零价差基本处于2000元/吨附近水平线,在丰厚的利润基础之上,国内加油站主动放弃40美元地板价的庇护,油站经营者纷纷降价,全国民营加油站优惠幅度多集中在1-1.5元/升,尤其是距离地方炼厂较近的省份降幅更是高达2元/升。因今年受疫情冲击,国内主营单位经营状况受到一定冲击,为全力攻坚创效,加油站优惠力度跟进力度不大,让利空间普遍在1元/升以内。

  柴油方面,3月以来企业复工审批取消,下游行业加快复苏,与此同时,国家出台积极刺激经济政策,包括2月17日至5月6日期间免收车辆通行费、基建批复项目数量大增等,多重利好大力提振柴油刚需,支撑柴油批发行情坚挺,批零价差空间受到压制。据金联创监测数据显示,3月以来柴油批零价差基本处于500元/吨左右波动,故民营加油站柴油优惠空间较少,基本集中在0.5元/升左右,主营加油站优惠空间更少。


 
  进入三季度,原油市场整体处于复苏的阶段,价格行情较上半年有较大的回暖空间。三季度各国的封锁禁令也将进一步放开,加之正值美国的汽油消费旺季,这将有利于原油需求的回升。此外,由于夏季的灾害性天气众多,尤其是美国沿海地区的飓风也将增多,这会在一定程度上抑制美国墨西哥湾的原油生产。减产监督委员会对于OPEC+的减产评估每月都将进行,并给出产油国减产建议,如果三季度OPEC+继续履行减产协议,那么对于原油供应量的控制将比较到位,有利于油价的回升。但如果产油国出现内部的分歧,导致减产失利,不排除打压油价的可能性。预计三季度原油价格仍处于回暖的状态,预计WTI的主流运行区间35-50美元/桶,Brent的主流运行区间为38-53美元/桶。

  后期国际原油仍存向好预期,零售价有望继续上涨,不过因国际原油大概率呈现震荡小涨趋势,汽柴油零售价上调空间亦受限制,预计下半年大概率保持在“五元时代”。

  突破地板价对市场业者心态将形成明显提振,对国内成品油批发市场而言存在一定利好,但仍需关注后期炼厂高位开工率导致供应过剩对市场的影响。汽油方面,进入6月传统消费旺季,叠加学校全面恢复开学,消费量基本回归日常水平。与此同时,为达到降低成本增加效益的目标,两大主营外采积极,二季度以来中石化外采资源体量明显增加,6月开始中石油开启集采,未来有望放松外采政策,对汽油行情形成明显提振。整体来看,需求利好支撑下,预计7月汽油行情将保持坚挺。柴油方面,后期国内地炼开工率仍将保持高位,且今年以来柴汽生产比不断走高,据金联创监测数据显示,5月国内地炼柴油产量789.86万吨,同比大涨63.78%。而今年全国雨水频繁,导致柴油需求淡季效应更加明显。整体来看,柴油供需矛盾利空或继续加重,行情将再度承压。

  综上所述,国内成品油零售价格有望继续小幅上涨,而批发行情因供需面表现不一,自5月下旬以来已经呈现汽强柴弱格局,后期或仍维持“汽强于柴”走势。据金联创监测数据显示,截止6月24日,国内92#批零价差1584元/吨,每吨较5月收窄近500元,后期批零价差或再度缩水;国内柴油批零价差542元/吨,随着批发行情继续走弱,后期柴油批零价差将有所扩大。

  来源:金联创能源