VLGC船收益下滑 几乎没有上升的希望?

2020年05月20日 18时 航运界

5月前两周,VLGC船租金下跌25%,并且没有任何好转的迹象。

 

分析师认为,市场一直“很好”,但需求方面的问题开始显现。

 

Fearnley Securities预估,VLGC租金为44,000美元/天,较上年同期高出4000美元,但低于本月早些时候的60,000美元/天。“尽管租金水平仍然强劲,但我们认为,尽管市场一直恨到,但我们看到供应方面开始显现出一定的影响。”

 

美国能源情报署估计,由于美国减产,周产量较上周大幅下降5%,较去年同期下降9%。

 

“鉴于目前的产量规模,我们认为,几个月之后的寒冬或将出现丙烷供应大幅短缺的风险”,Fearnley Securities表示。

 

市场分析师表示,“对于航运市场而言,产量维持在当前的水平是看涨的理由,但在我们看来,这似乎不大可能。”

 

“在这样的情况下,我们预计年产量将减少1%,这似乎无法抵消船舶运力的增长。最明显的是MEG的产量大幅下滑。”

 

Cleaves Securities表示,由于亚洲和英国假期的因素,租金水平周环比下降6%。研究员Joakim Hannisdahl 解释称,“区域性LPG价差不利于美国出口,加之美国LPG产量持续下降,我们预计今年全年船舶收益将逐渐下滑。”

 

另据劳氏日报报道称,市场活动放缓以及套利困难,给VLGC市场蒙上阴影,租金水平在一周内下滑35%。

 

 

VLGC即期市场运价水平(来源:Fearnley Securities)

 

尤为突出的是,上周五,中东至日本VLGC即期市场基准水平——波罗的海LPG指数收于41.08美元/吨,为13个月以来的最低水平。

 

尽管交易商试图利用美国与亚洲市场之间的套利进行交易,但未来数月的市场前景使得净回值(netback)不断下降。举例来说,如果在6月运输一船丙烷到亚洲,其净回值为每加仑2-3美分,低于一周前的4-5美分。净回值包括与货物有关的所有成本,是潜在净利润的一个指标。

 

更为糟糕的是,从美国运往欧洲的货物,其套利交易为负值。

 

Gibson Gas在本周的报告中指出,未来数周内,船舶收益将进一步减少,因为揽货竞争激烈,船东以及转租租家进一步增加即期市场的船队数量。

 

报告补充称,“船东很难决定下一步将船舶投放在哪里,因为所有地区的需求似乎都很有限。”

 

Poten & Partners近期披露了4笔发生在美国海湾的交易。

 

尽管来自印度的强劲市场需求支撑了4月的租金水平,但交易商指出,印度进口商其实超额预订了货物,无法全部消化,他们正试图推迟购买或转售这些货物。

 

Braemar ACM表示,今年4月,印度免费向国内发放了总计6,390亿吨LPG,相当于3月份消费量的30%,以及进口总量的52%。

 

然而,本周有消息称,进口商高估了市场需求,其高估量达到5艘VLGC满载量。

 

经纪商指出,市场活动低迷,很难判断租金走势。在西方市场,租家和船东之间的僵局仍在继续。

 

Fearnley Securities认为,租家很难基于当前的净回值水平在即期市场上购买货物,而船东似乎很难接受租金水平大大低于上次交易的情况。

 

而在东方市场,出现不少的转租情况,给市场增加竞争压力。

 

这就意味着,转租以及大量的FOB货物将囤积至6月份。此外,有几家乙烷运输船东进入VLGC市场,也给已有船东进一步增加压力。