租家出尔反尔，油轮船东集体控诉，究竟怎么回事？
2020年05月09日 09时 航运界
我们知道，在过去的数周里，原油市场租金水平剧烈波动。尤其是3月初OPEC+未就减产达成一致，沙特随后大幅增产使得全球油价暴跌，VLCC租金应声而涨。
在租金水平达到创纪录水平的情况下，作为租家的石油公司却表现得特别“不光彩”。目前，不少油轮船东表现出不满情绪。“他们甚至威胁道，如果租金水平不能下降，将取消已达成的协议”，一名油轮船东表示。
Double Hull Tankers 联合首席执行官Sven Moxnes Harfjeld表示，“这对于整个行业来说，是非常不体面的。”
知名油轮船东Euronav近期收获亮眼的一季度业绩表现，声称“在需求疲软的情况下，浮式储油支撑起市场的基本面，但租家却在‘滥用’合同谈判流程”。
这个问题正变得颇具争议性。Sven MoxnesHarfjeld透露，不少油轮船东正在考虑公布一份名单，点名和谴责那些利用时间差来牟利的租家。这一时间差即指达成初步合约至最终敲定的这个过程。
租船合同通常需要48小时才能签署，因为合同条款通常需要通过质量保证（quality assurance）检查，这在业内被称为“消除限制条件”（lifting subjects）.
Sven Moxnes Harfjeld表示，如果在这个时间段内，指数大幅波动下跌，全球各地的石油贸易商和公司都会利用这个时间差，试图重新谈判一个更低的租金。
“这对于船东来说，的确是个威胁。如果你不能给到一个更好的租金，租家就不会同意敲定最后的合同。这是大多数租家的一个表现，只有少数例外。你会看到，从亚洲到欧洲再到美洲，贸易商和石油公司都在这样做。这是一件令人遗憾的事，也是一个问题，但没有解决办法。”
Euronav首席执行官 Hugo De Stoop在一季度的业绩会上控诉租家，表示消除限制条件（lifting subjects）这个时间段，是用来确保船舶处于可以交付的状态从而顺利履行合同，而不是作为租家谈判的另一个手段的。“如果你已经同意了租金，这一租金就应该是榜上钉钉的（尽管文本还在准备）。但遗憾的是，市场并没有这样做。”
此外，另一家油轮船东DHT联合首席执行官Sven Moxnes Harfjeld也表示，“石油公司威胁说，如果不降低合同价格，就取消租约。”
自3月中旬以来，即期租金市场剧烈波动，有相当比例的VLCC都因此未达成最终协议。这是非常不同寻常的。当时，以沙特为首的租船大潮将VLCC的租金水平推升至历史高位。
对构成全球油轮船队客户基础的石油公司和贸易商的这种失望情绪很少被公开发泄出来，这也反映出原油市场与油轮市场的不确定性。
VLCC收益波动也波及到小型油轮和成品油油轮市场。6个月的短期租约和即期市场交易都出现告吹的情况。
3月初，VLCC平均日租金曾在一周内飙升至25万美元以上，随后又跌至10万美元。4月初，日租金再次飙升至20万美元以上。当下，随着炼油厂和石油生产商减产，海运贸易量收缩，浮式储油的需求也在下降，因此日租金回落至5万美元之下。
数据显示，在4月20日至5月5日期间，油轮联营池Tankers International的34个合约中，有12个租约最后未能达成。据劳氏日报的数据显示，3月9日至4月2日期间，150个VLCC合约中，30个租约以告吹而结束。
Sven Moxnes Harfjeld表示，“我们不知道下半年会发生什么。短期内一个关键性问题在于，是否有更多的船舶去执行存储任务，而不是为了应对石油减产而减少油轮数量。”另外，还有值得关注的因素是期货溢价（contango）以及之后市场对浮式存储的需求。
期货溢价往往会导致交易商买进原油，持有期货头寸并存储起来，以便日后择机卖出而获利。
目前，用于存储石油的油轮数量创下纪录。这不仅反映出交易商在进行所谓的期货溢价交易，也反映出那些未出售或过剩的原油由于难以找到岸上储油设施而大面积滞留港口的现象。
据劳氏日报的数据，约有1.96亿桶原油存储在138艘油轮上，两周内增加了三分之一。其中，有70艘VLCC用于海上储油，其中包括因为美国制裁而无法进行交易的26艘伊朗油轮。
尽管石油交易商Trafigura上周表示，浮式存储已经达到高峰，但Double Hull Tankers则告诉投资者们，浮式存储将在今年持续增加。
全球最大的油轮公司之一EURONAV首席执行官Hugo De Stoop预计，一系列的黑天鹅事件，将使公司创下历史最好业绩，并延续至第二季度。据航运界网跟踪报道，该公司一季度净利润增长近12倍，达到2.256亿美元，而去年同期为1,950万美元。总收入几乎翻一番，由上年同期的2.326亿美元增至4.167亿美元。
Hugo De Stoop认为，这一趋势很有可能延续。这家比利时油轮公司持续获得高租金合约，并预计浮式储油将继续在6月之后支撑油轮市场。
Hugo De Stoop在一份声明中表示，“过去几个月，一系列大事件叠加影响原油和油轮市场基本面。目前，原油市场的波动基本上对油轮市场产生了积极影响。”
Euronav旗下的VLCC船队通过联营池Tankers International在即期市场上运营，一季度平均日租金为72,750美元，而上年同期为35,195美元。苏伊士型油轮的日租金也增长一倍，由上年的27,380美元增至今年同期的59,250美元。
此外，VLCC定期租金也从27,630美元/天增加至37,000美元/天。苏伊士型油轮定期租金则出现下滑，由去年同期的32,680美元/天下降至30,250美元/天。
与此同时，二季度的收益也有相应改善。在Tankers International运营的VLCC船队，已经收获95,000美元/天，71%可租用天数已经锁定。苏伊士型油轮即期日租金达到65,400美元。
Euronav指出，由于控制疫情，石油需求大幅下降，海上运输需求也在减少，但取而代之的是原油库存高企，浮式存储需求大增。经济重启将是循序渐进的。Euronav认为，下半年油轮用来储油的情况仍将继续，预计6月将迎来高峰，但也有可能随时会改变。
如果石油需求回升，如国际能源署预计的那样——需求将于本月开始恢复，那么油轮船队将以多快的速度从储油中抽身出来返回市场呢？
Hugo De Stoop假设道，当石油需求回升时，炼油厂最先消耗的是岸上库存，而不是船上的石油。那么，这对油价将产生负面影响，意味着将出现另一条期货溢价曲线。贸易商将再次寻找存储石油的船舶，以待更佳的价格时卖出。
Euronav表示，全球经济复苏的步伐，以及石油供给侧的调整，将决定油轮市场的命运。目前，很难判断走势如何。“市场将越来越充满挑战，尤其是从目前有利的基本面中切换到下一个状态时。但我们相信，市场不应该长期受到负面因素的影响，毕竟全球油轮船队的年龄分布以及23年来的最低订单量将是利好面。”
