3月各地汽柴价格纷纷走跌 汽柴区域间套利波动频繁

2020年03月26日 13时 金联创能源

3月份,国际油价现雪崩式暴跌。一方面,全球新冠病毒疫情形式严峻,全球经济受到重挫,导致市场恐慌情绪加重。另外一方面,俄罗斯拒绝了OPEC国家一致支持的深化减产协议之后,产油国之间打响价格战,全球原油的供应量在短时间内急剧上升,原油期价在暴跌10%之后继续深跌。近期,美联储推出新一轮货币刺激措施提振经济及能源需求预期,油价下行压力有所缓和。

  国际油价暴跌,消息面利空打压市场心态,国内汽柴行情亦有明显下滑。受此影响,2月下旬至今,跨区域套利波动频繁。具体来看:


 
  汽油方面:(图中西南价格取自重庆主流成交价,陕西地炼价格为延长铁路基准价,山东地炼为出厂均价),3月份国际油价持续走跌,3月17日国内成品油零售价兑现09以来最大跌幅,消息面利空明显。

  此外,国内疫情虽有缓解,但私家车出行半径受限,汽油需求提升有限,整体需求表现疲软。消息面及需求面双重施压,各地区汽油行情宽幅下滑,跌幅均超过千元。整体来看,西南地区汽油跌幅略低于陕西地炼及山东地炼,因此地炼(陕西及山东)至西南地区汽油套利小幅增长。不过,各地区调价节奏不一,致使此期间内汽油套利波动频繁且幅度明显。

  整体而言,3月份山东地炼及陕西地炼至西南地区汽油套利震荡小涨。

  截止3月25日,山东地炼-西南地区汽油理论价差为153元/吨,较2月25日涨71元/吨;陕西地炼-西南地区汽油理论套利550元/吨,较2月25日涨100元/吨。山东地炼至西南地区汽油套利反弹幅度较小,贸易商仍无操作空间;陕西地炼至西南部分地区存一定利润空间,但目前汽油需求不振,贸易商囤货亦谨慎。


 
  柴油方面:(图中西南价格取自重庆主流成交价,陕西地炼价格为延长铁路基准价,山东地炼为出厂均价),3月份国际油价跌破30元/桶低位,17日国内零售价兑现巨大跌幅,消息面利空明显。但疫情缓解之后,各地区工矿基建等行业逐步复工,且物流运输活跃度增加,柴油需求持续向好。

  再者,柴油跌至低位之后,业者抄底心态增加,柴油出货一度好转,对整体行情较有支撑。因此整体来看,柴油行情跌幅明显弱于汽油。不过,西南地区柴油行情稍逊,其累积跌幅高于陕西地炼及山东地炼,因此区域间套利回落。

  整体而言,3月山东地炼及陕西地炼至西南地区柴油套利均呈现下滑趋势。

  截止3月25日,山东地炼-西南地区柴油理论价差在-69元/吨,较2月25日跌258元/吨,两地套利值转为负向,套利窗口关闭。陕西地炼-西南地区柴油理论价差在150元/吨,较2月25日跌450元/吨。加上运费等因素,两地几无套利空间。

  来源:金联创能源 邹雪莲