沙特油田遇袭,减产一半,对油价和沙特阿美IPO影响几何?

2019年09月17日 10时 航运界

本文来自Dots机构投资者社区,部分内容来自e公司、中国基金报。

当地时间9月14日,全球最大石油企业沙特阿美两处石油设施受到无人机攻击后起火。沙特作为世界上最有影响力的石油出口国,此次袭击导致沙特阿美公司将削减一半的石油产能,占全球石油产出的约5%。

对石油市场而言,这是有史以来最严重的一次突然中断,超过了1990年8月萨达姆-侯赛因(Saddam Hussein)入侵伊拉克时科威特和伊拉克石油供应的损失。根据美国能源部的数据,这也超过了1979年伊斯兰革命期间伊朗石油产量的损失。

特朗普称,由于发生在沙特的袭击可能会对油价造成影响,他已经批准,必要时释放战略石油储备中的石油,以保证市场的正常供应。

有权威机构在最新研报中称,此次袭击事件让市场开始重新评估是否应该为油价增加地缘政治风险溢价。今天早上布伦特原油已经接近70美元/桶。Dots机构投资者社区有成员认为,即使没有该事件,第四季度油价也可能将达70美元/桶。

此外,沙特阿美此前IPO动作不断,此次袭击或会影响上市进程。

01 沙特阿美油田设施遭袭

据报道,沙特阿拉伯内政部14日发表声明说,当天凌晨,有数架无人机袭击了沙特国家石油公司(阿美石油公司)的两处石油设施并引发火灾。声明说,袭击分别发生在沙特东部城市达曼附近的布盖格工厂以及胡赖斯油田。阿美石油公司的工业安全团队已经控制住火情,有关部门正对袭击事件进行调查。据沙特的阿拉伯电视台14日报道,两处被袭设施附近没有住宅区,袭击没有造成人员伤亡。

事件发生后,也门胡塞武装组织同日认责,表示组织动用10架无人机进行袭击,并警告沙特阿拉伯停止攻击也门,否则情况会变得更差。
 


此次袭击将迫使沙特阿拉伯在周六削减了一半的石油生产,这意味着将影响近500万桶原油产量,最高可达570万桶/日,约占世界每日石油产量的5%。美国国务卿蓬佩奥称,这是对世界能源供应前所未有的攻击。

虽然也门胡塞武装组织表示对袭击负责,但蓬佩奥称,没有证据表明袭击来自也门,德黑兰是对沙特阿拉伯发动近100起袭击的幕后黑手。

作为沙特国有的石油巨头,沙特阿美没有立即置评。该公司将阿布盖格石油加工设施描述为“世界上最大的原油稳定厂”。该设施将含硫原油加工成低硫原油,然后运往波斯湾和红海的中转站,据估计每天可加工多达700万桶原油。

这座工厂过去曾是武装分子的目标。基地组织此前声称,其在2006年2月通过“人体炸弹”试图袭击这个石油设施,但是没有成功。

02 国际油价要大涨?

由于此次袭击发生在周末,全球市场休市,油价没有立即受到影响。但显然,周一开盘,国际油价必将受到大的影响。原因在于:

首先,沙特作为世界最大的原油生产国,原油供应大幅减少,油价上涨不可避免。

其次,袭击可能令中东地区的局势恶化,加上美国认为背后袭击操控者是伊朗,可能会令局势复杂化,对原油的供给也会产生不利影响。

此外,此次袭击造成停产会持续多长时间,目前还没有结论,如果停产时间长,对油价的影响可能会加大。

不过,国际能源署(IEA)表示,正密切关注沙特局势,就当前而言,商业原油库存充足,原油市场供应良好。IEA与沙特政府、主要产油商(即石油设施遭遇无人机袭击的沙特阿美)、以及诸多石油消费国都保持着沟通。但IEA并未透露关于释放应急原油库存的计划。

在此次袭击之前,国际油价正面临重要的方向性选择。目前美国WTI原油主力合约收于54.82美元/桶,已经连续4个交易日下挫。

有业内人士认为,在这个节骨眼的时候发生这种事情,将影响市场很大一部分参与者的预期,国际油价短期剧烈波动是免不了的,但是能不能形成趋势性的运动,还不太好评估。

Dots机构投资者社区认为,核心还是看沙特出口港是否受到长期影响。

03 美国或释放战略石油储备,数量待定

在沙特石油设施遇袭起火后,特朗普称,由于发生在沙特的袭击可能会对油价造成影响,他已经批准,必要时释放战略石油储备中的石油,以保证市场的正常供应。并表示释放量还有待确定。美国有6.3亿桶储备。
 


特朗普还表示,他已通知相关机构,加快批准德克萨斯州和其他各州进行的有关石油管道的审批程序。

另据俄罗斯报道,在特朗普发声之前,美国能源部长佩里(Rick Perry)也表示,美国“随时准备”部署本国的石油储备,“抵消因侵略行为对石油市场造成的任何破坏”。

04 国际投行此前曾看空油价

在此次袭击之前,国际知名投行曾纷纷看空原油价格。

摩根士丹利稍早发布的一份报告称:“随着全球经济增长放缓,石油需求增长减弱。”

花旗大宗商品研究团队预计,美国新启用的管线将帮助突破美国页岩油的输送瓶颈,使美国原油出口量进一步增长,全球原油市场供应过剩的矛盾更加突出。在新管线的帮助下,到今年末,美国石油出口量将从当前的300万桶/日增至400万桶/日,明年再增加100万桶/日。

国际能源署12日发布的月度报告显示,今年6月,美国一度超越沙特阿拉伯成为全球最大原油出口国,日均出口量超过300万桶,登上原油出口榜首。

05 沙特阿美IPO进程或受影响 

沙特阿美(Saudi Aramco)是全球最大的石油企业,目前正在推进IPO。而本次袭击或给其筹备和估值带来影响。

沙特政府于2016年提出以沙特阿美5%的份额IPO,拟募资1000亿美元,这将使其成为史上最大规模IPO。据此推算,该公司估值约2万亿美元。而该上市计划也是政府期待沙特财政收入和经济结构不过度依赖石油的关键一步。

2018年8月,该计划因一收购事宜被搁置。今年6月,沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼表示,沙特政府仍致力于推动沙特阿美IPO,并表示将在2020或2021年早些时候完成。近期,有迹象显示这一进程正在加快。

此前沙特阿美披露的半年报显示,2019年上半年其净利润469亿美元,虽然由于原油价格下滑和采购成本增加等原因同比下降约12%,但依然稳坐“世界最赚钱公司”宝座;收入 1468.59亿美元,同比减少1.3%;自由现金流380亿美元,较去年同期的356亿美元增加 7%。
 


06 A股石油板块怎么走

从A股市场来看,油价下跌对相关上市公司的影响比较大。A股石油板块基本上随着油价的下滑而整体下跌。不过随着国际油价进入盘整、跌势趋缓,以及A股大盘节节走高,石油股已经探底回升。

例如,中国石油自8月26日创历史新低之后,股价开始持续反弹,累计涨幅超4%。同期内,中国石化股价则自4.89元反弹至5.21元,累计涨幅达6.5%。
 


沙特阿美这次石油设施遭袭,对于国际油价大概率会形成短期的刺激,也会刺激A股石油板块的走势。

此前,在中国石油股价刚创历史新低不久,光大证券8月底曾发布长期看好中国石油的研究报告。光大证券认为,从历史的PB来看,中国目前的价值显著低估。目前公司A股PBLF0.93倍,港股0.49倍,均远低于其1.9倍和1.3倍的历史均值。从当前PB来看,中国石油A股和H股当前PB分别仅有0.9倍和0.5倍,而美孚为1.7倍,BP和Shell则均为1.3倍,都高于中国石油的A股和H股。由此可见,在历史PB的比较方面,目前无论是自身与历史比较,还是与其他三家公司比较,中石油H股和A股都是被低估的。

除了A股,国际油价周一如果发生大幅波动,对沥青、燃油以及原油产业链的相关的PTA等期货价格走势也会有较大影响。