风险管理新工具 | 航运衍生品的时间魔法

2018年09月20日 10时 国际海事信息网

海运是贸易的派生需求,受到政治、经济、贸易等各方面因素的影响。供应链与运营管理人俱乐部(简称"SCOM")旗下拥有众多外贸进出口企业,饱受国际运价大幅波动之苦。特朗普三轮共计2500亿美元总货值的对华关税制裁,给中美贸易以及中美航线运价带来极大的不确定性。SCOM发表的《风险管理新工具|航运衍生品的时间魔法》,介绍了上海航运运价交易有限公司(SSEFC)推出的集装箱运价衍生品,用金融手段提前锁定中美航线远期运价,对冲运价波动风险,减少贸易商的运费风险敞口。

在“特乱普”的贸易战花式打法下,很多涉及海外业务的供应链人被折腾惨了,日夜跨洋电话会议,抢料、抢舱位、苦不堪言。为应对中美贸易战,集装箱三大海运联盟主动撤线减班,但与此同时很多货主提前发货赶在第三轮2000亿美元关税加征前将货物运抵美国。货多船少促使近期上海开往美国的航班装载率基本满载,美西线运价单周上涨达16.2%,七周累积涨幅48.26%。即使与船公司签过长协价也白搭,船公司没说不履行长协价,就是坚持说没舱位,吵架和哭求都没用。

8月23日起,美国针对中国279项产品加征25%的关税!新一轮2000亿美元贸易关税9月17号晚上公布了。CEO、CFO们要解决公司战略问题,正等着供应链总监、物流经理、采购经理们做影响分析报告,供应链人更要解决运营的落地执行问题。面对狂飙的航运运价,有没有什么办法能解决这个问题呢?

库存分类里,期货库存(Hedge Inventory 或称套保库存),是把运营管理中的库存管理和金融手段结合起来,算是供应链管理中的高段位内容了。当物流管理中的运输服务和金融手段结合起来时,会有什么创新方式能够解决市场波动下的运输失控?能够更合理的做物流预算?能够避免预算失控的风险?

若是说这个新工具既有利于公司的业绩管理,又能为公司创造投资收益,甚至还是个不错的个人投资产品。你会学习应用吗?还是会嗤之以鼻的说:怎么可能?骗子,滚!。面对新事物,思想僵化的人通常会经历4个阶段:看不见,看不懂,看不起,追不上。认知能力宽广的人会思索:

其中的逻辑到底是什么?

期货:硬币的两面

释义:在固定的交易场所,买卖标准化的远期商品的交易。根据这一远期合同,交易方可以按规定的价格在未来某一时刻买进或卖出一定数量的某种商品。主要功能是防范价格变动的风险。也可用来从事投机活动,是主要的金融衍生品。

关键词:

标准化商品、远期合同、防范风险、投机活动、衍生品。

标准化的商品 :可以是某种商品(例如黄金、橡胶、农产品),也可以是金融产品(例如国债)。

远期合同:交收期货的日子可以是一星期之后,三个月之后,甚至一年之后。

防范风险:拥有或需求某交易产品的合约方,通过远期合同可以锁定收益或成本,从而规避市场价格震荡带来的风险。

投机活动:没有实际拥有该交易产品,或没有实际需求的合约方,通过对远期市场价格走势的判断,进行价差套利的投资行为。

衍生品 :衍生品是一种金融工具,表现为两个主体之间的协议,其价格由其他基础产品的价格决定。典型衍生品包括期权、期货、远期等。

一个期货市场上,如果参与方全部是防范风险的合约方,那么这个市场根本不可能运作起来。没有投机者的参与就没有足够的流动性,也没有足够的对趋势判断的差异性,既能做多也能做空,才是健康正常的交易市场。 这就是期货的硬币两面。无关道德标签,只关市场的流动性需求,没有投机者也就没有蓬勃发展的市场经济。

 


运输服务+金融手段

理解了期货,就容易理解运输服务和金融手段结合的玩法了。运输服务,也是一种商品,其中航运集装箱运输的服务更是一种国际标准化运作的商品。对比期货的释义,当这种标准化商品在一个固定的交易场所,做远期合同买、卖时,就具备了形成期货市场的条件,成为了航运运价的衍生品。

上海航运交易所是交通运输部下属机构。经国务院批准、由交通运输部和上海市人民政府共同组建,于1996年11月28日成立,是中国唯一的一家国家级航运交易所。

SCFI指数全称:Shanghai Containerized Freight Index

-既有综合性指数,又有13条分航线指数。

-分航线市场运价反映各航线即期市场海运费及海运相关附加费水平,包括八大附加费。

-运输条款:CY—CY。货物品名:普通干货,不包括危险品、化学品。

作为甲方公司的物流经理或供应链经理,若公司的主要运输方式是国际集装箱海运,在做下一年的运费预算时,难以和货代公司签订固定的运价的同时锁定舱位数量,价格总是会随着季节和市场需求的波动而有调整的。遇上市场波动时,就如目前所遭遇的问题,是无法控制物流费用在预算范围内。长协价有效但就是不给你舱位,对外搞不定船公司,对内老板还质疑你的承运商管理能力。

同样作为乙方的货代公司,即便有整合的货量可以和船公司签订优惠价格,但也没可能长时间固定价格,即没法向甲方提供稳定的服务产品报价,也难以控制自己的采购预算。

风险管理新工具

如果在实际业务运作的同时,结合金融手段,买卖所使用的主要航线的航运衍生品呢?

以具体案例为例:2018年7月货主与船东签订远期运输合同,双方约定当年9月从上海出口10FEU至奥克兰。UW1809是该航运集装箱衍生品的代码。


来源:国际海事信息网